Método de retorno | Fórmula do período de retorno
O período de payback é o tempo necessário para recuperar o valor investido em um ativo de seus fluxos de caixa líquidos. É uma maneira simples de avaliar o risco associado a um projeto proposto. Um investimento com prazo de retorno menor é considerado melhor, uma vez que o desembolso inicial do investidor fica em risco por um período menor. O cálculo usado para derivar o período de recuperação é chamado de método de recuperação. O período de recuperação é expresso em anos e frações de anos. Por exemplo, se uma empresa investe $ 300.000 em uma nova linha de produção e a linha de produção produz um fluxo de caixa positivo de $ 100.000 por ano, o período de retorno é de 3,0 anos ($ 300.000 de investimento inicial ÷ $ 100.000 de retorno anual).
A fórmula para o método de retorno é simplista: divida a saída de caixa (que se presume que ocorra inteiramente no início do projeto) pela quantidade de entrada de caixa líquida gerada pelo projeto por ano (que se presume ser a mesma em todos os ano).
Exemplo de período de retorno
A Alaskan Lumber está considerando a compra de uma serra de fita que custa $ 50.000 e que vai gerar $ 10.000 por ano de fluxo de caixa líquido. O período de retorno desse investimento de capital é de 5,0 anos. O Alaskan também está considerando a compra de um sistema de transporte por $ 36.000, o que reduzirá os custos de transporte da serraria em $ 12.000 por ano. O período de recuperação deste investimento de capital é de 3,0 anos. Se o Alaskan só tivesse fundos suficientes para investir em um desses projetos, e se estivesse usando apenas o método de retorno como base para sua decisão de investimento, compraria o sistema de transporte, uma vez que tem um período de retorno mais curto.
Vantagens e desvantagens do método de retorno
O período de retorno do investimento é útil do ponto de vista da análise de risco, pois fornece uma imagem rápida da quantidade de tempo que o investimento inicial estará em risco. Se você fosse analisar um investimento potencial usando o método de retorno, tenderia a aceitar aqueles investimentos com períodos de retorno rápidos e rejeitar aqueles com períodos mais longos. Tende a ser mais útil em setores onde os investimentos se tornam obsoletos muito rapidamente e onde o retorno total do investimento inicial é, portanto, uma preocupação séria. Embora o método de retorno seja amplamente utilizado devido à sua simplicidade, ele sofre dos seguintes problemas:
Vida útil do ativo . Se a vida útil de um ativo expira imediatamente após o pagamento do investimento inicial, não há oportunidade de gerar fluxos de caixa adicionais. O método de payback não incorpora nenhuma premissa quanto ao tempo de vida do ativo.
Fluxos de caixa adicionais . O conceito não considera a presença de quaisquer fluxos de caixa adicionais que possam surgir de um investimento nos períodos após o retorno total ter sido alcançado.
Complexidade do fluxo de caixa . A fórmula é muito simplista para levar em conta a infinidade de fluxos de caixa que realmente surgem com um investimento de capital. Por exemplo, os investimentos em dinheiro podem ser necessários em vários estágios, como desembolsos de dinheiro para atualizações periódicas. Além disso, as saídas de caixa podem mudar significativamente ao longo do tempo, variando de acordo com a demanda do cliente e a intensidade da concorrência.
Rentabilidade . O método de retorno concentra-se exclusivamente no tempo necessário para pagar o investimento inicial; ele não rastreia a lucratividade final de um projeto. Assim, o método pode indicar que um projeto com um retorno curto, mas sem lucratividade geral, é um investimento melhor do que um projeto que requer um retorno financeiro de longo prazo, mas com uma lucratividade substancial no longo prazo.
Valor do dinheiro no tempo . O método não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo, onde o dinheiro gerado em períodos posteriores vale menos do que o dinheiro ganho no período atual. Uma variação na fórmula do período de payback, conhecida como fórmula de payback descontado, elimina essa preocupação ao incorporar o valor do dinheiro no tempo ao cálculo. Outros métodos de análise de orçamento de capital que incluem o valor do dinheiro no tempo são o método do valor presente líquido e a taxa interna de retorno.
Orientação de ativos individuais . Muitas compras de ativos fixos são projetadas para melhorar a eficiência de uma única operação, o que é completamente inútil se houver um gargalo de processo localizado a jusante dessa operação que restringe a capacidade do negócio de gerar mais produção. A fórmula do período de retorno do investimento não leva em consideração a saída de todo o sistema, apenas uma operação específica. Assim, seu uso se dá mais no nível tático do que no estratégico.
Média incorreta . O denominador do cálculo é baseado nos fluxos de caixa médios do projeto ao longo de vários anos - mas se os fluxos de caixa previstos estiverem principalmente na parte da previsão mais distante no futuro, o cálculo produzirá incorretamente um período de retorno que é muito cedo . O exemplo a seguir ilustra o problema.
Exemplo de método de retorno # 2
ABC International recebeu uma proposta de um gerente, pedindo para gastar $ 1.500.000 em equipamentos que resultarão em entradas de caixa de acordo com a seguinte tabela:
