Rácio dívida / capital próprio

O índice dívida / patrimônio líquido mede o risco da estrutura financeira de uma empresa comparando sua dívida total com seu patrimônio líquido total. A proporção revela as proporções relativas de financiamento por dívida e capital que uma empresa emprega. É monitorado de perto por credores e credores, uma vez que pode fornecer um aviso prévio de que uma organização está tão sobrecarregada por dívidas que é incapaz de cumprir suas obrigações de pagamento. Esta também é uma questão de financiamento. Por exemplo, os proprietários de uma empresa podem não querer contribuir com mais dinheiro para a empresa, portanto, adquirem mais dívidas para resolver o déficit de caixa. Ou, uma empresa pode usar dívida para recomprar ações, aumentando assim o retorno do investimento para os acionistas remanescentes.

Seja qual for o motivo do uso da dívida, o resultado pode ser catastrófico se os fluxos de caixa corporativos não forem suficientes para fazer os pagamentos contínuos da dívida. Esta é uma preocupação para os credores, cujos empréstimos podem não ser reembolsados. Os fornecedores estão preocupados com a proporção pelo mesmo motivo. Um credor pode proteger seus interesses impondo requisitos de garantia ou cláusulas restritivas; os fornecedores costumam oferecer crédito com prazos menos restritivos e, portanto, podem sofrer mais se a empresa não conseguir cumprir suas obrigações de pagamento.

Quando uma empresa tem um alto índice de endividamento em relação ao patrimônio líquido, ela impõe a si mesma um grande bloco de custo fixo na forma de despesas com juros, o que aumenta seu ponto de equilíbrio. Essa situação significa que são necessárias mais vendas para a empresa obter lucro, de modo que seu lucro será mais volátil do que seria o caso sem a dívida.

Como calcular a relação dívida / patrimônio líquido

Para calcular o índice dívida / patrimônio líquido, basta dividir a dívida total pelo patrimônio líquido total. Nesse cálculo, o valor da dívida deve incluir o valor residual da obrigação de todos os arrendamentos. A fórmula é:

(Dívida de longo prazo + dívida de curto prazo + arrendamentos) ÷ Patrimônio líquido

Exemplo de relação dívida / patrimônio líquido

Por exemplo, a New Centurion Corporation acumulou uma dívida significativa ao adquirir vários fornecedores concorrentes de traduções de textos em latim. As cláusulas de dívida existentes do New Centurion estipulam que ele não pode ir além de uma relação dívida / patrimônio de 2: 1. Sua última aquisição planejada custará US $ 10 milhões. O nível atual de patrimônio líquido da New Centurion é de $ 50 milhões e seu nível atual de dívida é de $ 91 milhões. Dada essa informação, a aquisição proposta resultará na seguinte relação dívida / patrimônio:

($ 91 milhões de dívida existente + $ 10 milhões de dívida proposta) ÷ $ 50 milhões de capital

= 2,02: 1 relação dívida / capital próprio

A proporção excede o acordo existente, então o Novo Centurião não pode usar esta forma de financiamento para completar a aquisição proposta.

Problemas com a relação dívida / patrimônio líquido

Embora bastante útil, a proporção pode ser enganosa em algumas situações. Por exemplo, se o patrimônio de uma empresa inclui uma grande proporção de ações preferenciais, um dividendo significativo pode ser exigido nos termos do acordo de ações, o que impacta o valor do fluxo de caixa residual disponível para pagar a dívida. Nesse caso, as ações preferenciais possuem características de dívida, ao invés de patrimônio líquido.

Outra questão é que o índice por si só não indica a iminência do pagamento da dívida. Pode ser em um futuro próximo ou tão distante que não seja uma consideração. No último caso, um alto índice de endividamento em relação ao patrimônio líquido pode ser menos preocupante.