Definição de valor agregado para o acionista
O valor agregado para o acionista é uma medida do valor incremental de uma empresa para aqueles que investiram nela. Em essência, o cálculo mostra a quantidade de ganhos adicionais que uma empresa está gerando para seus investidores que é superior ao seu custo de recursos. Ele fornece informações mais relevantes do que o valor do lucro líquido normalmente relatado por uma empresa, uma vez que o lucro líquido sozinho não leva em consideração o custo dos fundos. O cálculo é:
Lucro operacional líquido após impostos - Custo de capital = valor agregado para o acionista
Vários pontos sobre o cálculo são:
Apenas os lucros operacionais são incluídos no cálculo, excluindo assim os efeitos estranhos de qualquer receita ou despesa relacionada a questões de financiamento ou itens incomuns.
O custo de capital é composto pelo custo médio ponderado da dívida e do patrimônio líquido da empresa, que inclui as ações preferenciais.
Ao usar esta medição, esteja ciente dos seguintes problemas:
O desempenho da empresa e o custo de sua dívida estão vinculados. Ou seja, os credores irão aumentar o custo dos fundos se os resultados da empresa caírem, o que por sua vez aumenta o custo de capital e, portanto, reduz o resultado de valor agregado para o acionista. Assim, o fraco desempenho da empresa tende a desencadear um declínio acelerado nesta medição. O inverso também é verdadeiro quando o desempenho melhora.
A medição deve ser baseada nos últimos 12 meses de desempenho em uma base contínua, para fornecer os resultados mais atuais. Medições de longo prazo baseadas em resultados históricos antigos podem ter pouca relevância, especialmente se houver uma mudança recente substancial no desempenho da empresa.
O custo de capital pode ser difícil de determinar se uma empresa for de capital fechado, portanto, é aconselhável restringir o uso dessa medição para empresas de capital aberto.
