Por que as empresas emitem títulos

Uma corporação tem a opção de levantar dinheiro vendendo ações ou emitindo títulos. Existem razões específicas pelas quais a emissão de títulos é a melhor escolha. Esses motivos são os seguintes:

• Boost retorna. Se a empresa conseguir gerar um retorno positivo usando os recursos obtidos com a venda de títulos, seu retorno sobre o patrimônio líquido aumentará. Isso porque a emissão de títulos não altera a quantidade de ações em circulação, de forma que mais lucros divididos pelo patrimônio da empresa resultam em um maior retorno sobre o patrimônio.
• Dedução de juros . A despesa de juros sobre títulos é dedutível de impostos, portanto, uma empresa pode reduzir sua receita tributável emitindo títulos. Não é o que acontece quando vende ações, uma vez que quaisquer dividendos pagos aos acionistas não são dedutíveis do imposto. A dedução de juros pode tornar o custo efetivo da dívida bastante baixo, se uma empresa puder emitir títulos a uma taxa de juros baixa.
• Termos de reembolso conhecidos . Os termos sob os quais os títulos devem ser reembolsados ​​são fixados no contrato de títulos no momento da emissão, portanto, não há incerteza sobre como os títulos serão pagos na data de vencimento. Isso torna mais fácil para o tesoureiro da empresa planejar a aposentadoria dos títulos. Esse não é o caso das ações, em que a empresa pode precisar oferecer um prêmio substancial aos acionistas para convencê-los a vender de volta suas ações.
• Proteção de propriedade . Quando o grupo existente de acionistas não deseja que seus interesses de propriedade sejam diluídos pela venda de ações a novos investidores, eles pressionam por uma emissão de títulos. Como os títulos são uma forma de dívida, nenhuma nova ação será vendida. No entanto, esse não é o caso quando os títulos são conversíveis em ações ordinárias do emissor; os títulos com esse recurso são chamados de títulos conversíveis.
• Sem restrições bancárias . Uma empresa emite títulos diretamente para os investidores, portanto, não há terceiros, como um banco, que possa aumentar a taxa de juros paga ou impor condições à empresa. Portanto, se uma empresa é grande o suficiente para emitir títulos, é uma melhoria significativa em relação à tentativa de obter um empréstimo de um banco.
• Troque por uma taxa melhor . Se as taxas de juros caírem depois que os títulos forem emitidos, e se os títulos tiverem um recurso de compra, a empresa pode recomprar os títulos e substituí-los por títulos de preço mais baixo. Isso permite que a empresa reduza seu custo de financiamento. Esse não é o caso com ações, em que a empresa pode estar pagando dividendos aos investidores pelo resto da vida da empresa.