Gestão de flutuação
A gestão de float envolve manter um grande número de ações disponíveis para negociação. Um grande float cria um nível significativo de liquidez, o que significa que os investidores podem facilmente comprar e vender ações sem atrasos indevidos para encontrar contrapartes. Além disso, um grande float significa que os investidores podem comprar e vender grandes blocos de ações sem que suas ações impactem negativamente o preço das ações, o que é de particular importância para investidores institucionais, que normalmente investem grandes quantias em títulos de uma empresa. A equipe de relações com investidores pode ter um impacto sobre o float de uma empresa, prestando atenção às seguintes atividades de gerenciamento de float:
Emita mais ações . Quando uma empresa tem a opção de captar recursos por meio de emissão de dívida ou de ações, a equipe de finanças privilegia a obtenção de um empréstimo, pois é (geralmente) mais rápido e menos caro de se obter do que os recursos captados por meio de uma oferta de ações. No entanto, se a empresa tiver um pequeno float, pode fazer uma grande diferença do ponto de vista da liquidez das ações obter fundos por meio da venda de ações e, em seguida, registrar essas ações o mais rápido possível. Ter o trabalho de emitir novas ações pode ser menos vantajoso se a empresa já tiver um float suficiente.
Registrar ações (iniciativa da empresa) . Se uma empresa tiver uma grande quantidade de ações não registradas, considere fazer com que os advogados de valores mobiliários da empresa entrem com um arquivo na SEC para um registro de ações. Isso levará vários meses para ser realizado, bem como uma quantidade significativa de honorários advocatícios, mas pode valer a pena se o resultado for uma grande quantidade de ações nominativas. De fato, alguns acionistas podem ter exigido que a empresa registrasse suas ações como parte de uma colocação privada de ações da empresa. Uma vez que esses investidores provavelmente venderão suas ações imediatamente após o registro, isso aumenta a quantidade de ações prontamente disponíveis e, portanto, o tamanho do float.
Registrar ações (iniciativa do funcionário) . Se os funcionários detiverem ações não registradas e a empresa não tiver planos de registrar as ações para eles, informe os funcionários sobre seu direito, de acordo com a Regra 144 da SEC, de ter suas ações registradas automaticamente após um período de manutenção de seis meses. Isso pode incluir a recomendação de corretoras aos funcionários que podem vender as ações para os funcionários uma vez que o período de manutenção tenha sido concluído. Vender essas ações no mercado pode ser um processo demorado.
Emita apenas ações ordinárias . Quando uma empresa emite uma ampla gama de valores mobiliários, apenas alguns podem ser registrados para negociação. Alternativamente, cada tipo pode ser registrado, mas o volume de títulos de cada classe representa um float muito pequeno para criar um mercado ativo. Dessa forma, considere a simplificação da estrutura de capital do negócio, para que ele seja composto apenas por um grande estoque de ações ordinárias. No mínimo, mantenha uma oferta aberta aos detentores de todos os outros tipos de valores mobiliários para trocá-los por qualquer número de ações ordinárias que pareça apropriado, de modo que a flutuação das ações ordinárias aumente gradualmente com o tempo.
Minimize as recompras de ações . Quando uma empresa tem excesso de dinheiro, um uso comum é recomprar algumas das ações em circulação. Isso tende a elevar o preço das ações e também aumenta o lucro por ação para as ações restantes. No entanto, uma iniciativa de recompra de ações também reduz o float. Este é um problema menor quando uma empresa já tem um grande float. No entanto, se se espera que o valor da recompra seja grande ou se o float existente for pequeno, pode não ser uma boa ideia recomprar ações.
Quebre os blocos de estoque . Uma empresa pode ter um grande número de ações nominativas em circulação e ainda assim ter um float relativamente pequeno, se alguns investidores acumularam grandes posições nas ações da empresa. Essas grandes participações efetivamente retiraram o estoque de circulação, deixando um float efetivo muito menor. Pode valer a pena entrar em contato com esses investidores sobre a venda de pelo menos uma parte de suas participações, o que pode representar um aumento substancial no tamanho do float disponível.
Faça road shows . A empresa deve regularmente se envolver em non-deal road shows para criar interesse entre os investidores em possuir ações da empresa. De uma perspectiva de flutuação, road shows são particularmente eficazes se a equipe de apresentação visita regiões geográficas inteiramente novas regularmente, acessando assim novos pools de investidores potenciais.
