Fórmula de custo de capital próprio

O custo do patrimônio líquido é o retorno que um investidor espera receber de um investimento em uma empresa. Esse custo representa o valor que o mercado espera como compensação em troca da posse das ações do negócio, com todos os riscos de propriedade associados. Uma forma de derivar o custo de capital próprio é o modelo de capitalização de dividendos, que baseia o custo de capital próprio principalmente nos dividendos emitidos por uma empresa. A fórmula é:

(Dividendos por ação para o próximo ano ÷ Valor de mercado atual da ação) + Taxa de crescimento de dividendos

Por exemplo, o dividendo esperado a ser pago no próximo ano pela ABC Corporation é de $ 2,00 por ação. O valor de mercado atual das ações é de $ 20. A taxa de crescimento histórica para o pagamento de dividendos foi de 2%. Com base nessas informações, o custo de capital próprio da empresa é calculado da seguinte forma:

($ 2,00 Dividendo ÷ $ 20 Valor de mercado atual) + 2% Taxa de crescimento de dividendos

= 12% Custo de capital próprio

Quando uma empresa não paga dividendos, essas informações são estimadas com base nos fluxos de caixa da organização e na comparação com outras empresas do mesmo porte e características operacionais.

Uma maneira diferente de calcular o custo do patrimônio líquido é vê-lo como o preço das ações que deve ser mantido para evitar que os investidores as vendam. Sob esta abordagem, a fórmula de custo de capital é composta por três tipos de retorno: um retorno livre de risco, uma taxa média de retorno esperada de um grupo típico de ações de base ampla e um retorno diferencial baseado no risco da ação específica em comparação com o grupo maior de ações.

A taxa de retorno livre de risco é derivada do retorno de um título do governo dos EUA. A taxa média de retorno pode ser derivada de qualquer grande grupo de ações, como Standard & Poor's 500 ou Dow Jones Industrials. O retorno relacionado ao risco é chamado de beta de uma ação; é regularmente calculado e publicado por diversos serviços de investimento para companhias abertas, como a Value Line. Um valor de beta menor que um indica um nível de risco de taxa de retorno menor do que a média, enquanto um beta maior que um indica um grau crescente de risco na taxa de retorno. Dados esses componentes, a fórmula para o custo das ações ordinárias é a seguinte:

Retorno livre de risco + (Beta x (Retorno médio do estoque - Retorno livre de risco))

Por exemplo, a taxa de retorno livre de risco da Purple Widget Company é de 5%, o retorno da Dow Jones Industrials é de 12% e o beta da empresa é de 1,5. O cálculo do custo de capital é:

5% de retorno livre de risco + (1,5 Beta x (12% de retorno médio - 5% de retorno livre de risco) = 15,5%