Reembolso de títulos
Reembolso de títulos é o conceito de pagar títulos de custo mais alto com dívida que tem um custo líquido inferior para o emissor dos títulos. Essa ação geralmente é realizada para reduzir os custos de financiamento de uma empresa. O reembolso de títulos é particularmente comum nas seguintes circunstâncias:
O emissor do título experimentou um aumento na classificação de crédito e, portanto, pode esperar obter dívida a um custo mais baixo do que quando os títulos existentes foram emitidos com uma classificação de crédito inferior.
Há um período substancial de tempo durante o qual o emissor do título terá que continuar pagando juros sobre os títulos existentes, portanto, reembolsá-los compensará facilmente quaisquer taxas de transação relacionadas ao reembolso.
As taxas de juros estão agora em um nível mais baixo do que quando os títulos foram emitidos.
O emissor do título pode obter dívida de reposição com menos restrições do que as impostas nos contratos de título. Por exemplo, um contrato de títulos pode estabelecer que nenhum dividendo pode ser emitido enquanto os títulos estiverem em circulação. Os acionistas podem pressionar a administração para revogar esses títulos a fim de emitir dividendos.
A maioria dos pontos anteriores deve deixar claro que o reembolso de títulos é acionado pela oportunidade de refinanciar a taxas mais baixas. Apenas no último caso outros fatores têm impacto na decisão de reembolso.
O reembolso de títulos pode ser restringido pelo contrato de títulos existente, que pode proibir ou pelo menos restringi-lo a certas datas, ou somente após um certo período de tempo desde a emissão original dos títulos. Isso é feito para tornar a oferta inicial de títulos mais atraente para os investidores, que desejam travar uma determinada taxa de retorno de seu investimento pelo maior período de tempo possível.
