Definição de financiamento mezanino
O financiamento mezanino é uma forma de financiamento posicionada a meio caminho entre os financiamentos de capital e dívidas usados por uma empresa. Ele é projetado para fornecer dinheiro a uma empresa existente que requer os fundos para crescer, ou para uma compra alavancada, ou uma reestruturação corporativa. O mutuário, nesta situação, geralmente não é de capital aberto e, portanto, não tem acesso aos mercados públicos como uma fonte mais imediata de dinheiro. Esse tipo de financiamento geralmente é obtido de credores menores especializados em financiamento mezanino, e não de instituições bancárias mais tradicionais.
O financiamento mezanino é normalmente estruturado da seguinte forma:
Dívida conversível que pode ser trocada pelo credor por ações da empresa se o preço das ações subir.
Dívida com um número significativo de bônus de subscrição que permitem ao credor adquirir ações da empresa se o preço das ações subir.
Ações preferenciais que rendem dividendos e que podem ter direitos de voto especiais, a capacidade de se converter em ações ordinárias ou outras características especiais.
Em essência, o credor deseja participar de alguma forma de quaisquer ganhos subsequentes no valor das ações de um tomador de empréstimo, enquanto evita quaisquer quedas no valor das ações.
O financiamento intermediário, se estruturado como dívida, costuma ser inferior à dívida dos credores mais tradicionais de uma empresa, como o banco que emite sua linha de crédito ou quaisquer empréstimos de longo prazo. Isso significa que, no caso de problemas de fluxo de caixa da empresa, os detentores da dívida sênior são pagos primeiro com o dinheiro disponível, enquanto aqueles em uma posição júnior são pagos apenas com qualquer caixa residual disponível, uma vez que os créditos de todos os credores e credores sênior tenham sido satisfeito.
Dado o risco aumentado de estar em uma posição júnior, o credor do financiamento mezanino deseja obter um retorno excepcionalmente alto, na faixa de 20% a 30% ao ano. O credor também pode cobrar uma taxa de acordo inicial considerável. Um mutuário pode não estar em posição de fazer pagamentos contínuos de juros na faixa de 20% a 30% em uma base contínua, razão pela qual o uso de garantias e recursos de conversão são amplamente usados para dar ao credor um método alternativo para obter seu retorno no objetivo de investimento. Isso também significa que o principal não está programado para ser reembolsado até o final do período do empréstimo e pode ser reembolsado com ações da empresa, se o credor conseguir obter um retorno adequado ao aceitar essa forma de pagamento.
O financiamento mezanino também pode ser usado em uma situação de aquisição alavancada, onde é usado como uma medida paliativa para fornecer financiamento de curto prazo até que um acordo de menor e longo prazo possa ser feito.
Embora o financiamento intermediário possa fornecer uma quantidade considerável de dinheiro, ele tem uma série de desvantagens. Primeiro, o credor pode impor uma série de cláusulas restritivas para proteger seu investimento. Em segundo lugar, o credor pode acabar sendo um grande acionista do negócio e, portanto, estar em posição de influenciar as decisões tomadas pela empresa. Terceiro, é uma das formas mais caras de financiamento disponíveis. E, finalmente, o financiamento intermediário só está disponível após uma investigação prolongada por um credor em potencial.