Como calcular o VPL
A análise do valor presente líquido (NPV) é uma forma de determinar o valor atual de um fluxo de caixa futuro. É uma ferramenta comum no orçamento de capital selecionar os melhores projetos para financiamento. Para calcular o valor presente líquido, usamos a seguinte fórmula:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Onde:
X = a quantia recebida por período
n = o número de períodos
r = a taxa de retorno
Como exemplo de como calcular o valor presente líquido, o CFO da Smith Company está interessado no VPL associado a uma instalação de produção que o CEO deseja adquirir. Em troca de um pagamento inicial de $ 10 milhões, Smith deve receber pagamentos de $ 1,2 milhão no final de cada um dos próximos 15 anos. Smith tem um custo de capital corporativo de 9%. Para calcular o VPL, inserimos as informações do fluxo de caixa na fórmula do VPL:
1.200.000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = $ 9.672.826
O valor presente dos fluxos de caixa associados ao investimento é $ 327.174 menor do que o investimento inicial na instalação, portanto, Smith não deve prosseguir com o investimento.
Não é tão difícil estimar o montante de dinheiro recebido por período, bem como o número de períodos ao longo dos quais o dinheiro será recebido. A difícil inclusão na fórmula é a taxa de retorno. Geralmente é considerado o custo de capital de uma empresa, mas também pode ser considerado seu custo de capital incremental ou um custo de capital ajustado ao risco. Neste último caso, isso significa que vários pontos percentuais extras são adicionados ao custo de capital corporativo para aquelas situações de fluxo de caixa consideradas de risco incomum.
O cálculo do VPL pode ser muito mais complicado do que o exemplo simplificado que acabamos de mostrar. Na realidade, você pode precisar incluir os fluxos de caixa relacionados aos seguintes itens adicionais:
Despesas correntes relacionadas ao investimento
Quantidades variáveis de fluxo de caixa sendo recebidas ao longo do tempo, ao invés da mesma quantidade todas as vezes
Tempo variável para o recebimento de dinheiro, ao invés do recebimento consistente de um pagamento na mesma data
O montante de capital de giro necessário para o projeto, bem como a liberação de capital de giro ao final do projeto
O valor pelo qual o investimento pode ser revendido ao final de sua vida útil
O valor do imposto de depreciação sobre o ativo fixo que foi comprado
Todos os fatores anteriores devem ser considerados ao avaliar o VPL de uma proposta de investimento. Além disso, considere a geração de vários modelos para considerar o pior caso, o mais provável e o melhor cenário para os fluxos de caixa.
O VPL também pode ser usado para comparar vários fluxos de caixa para decidir qual tem o maior valor atual. O NPV é comumente usado na análise de solicitações de compra de capital, para ver se um pagamento inicial de ativos fixos e outras despesas gerarão fluxos de caixa positivos no futuro. Nesse caso, o VPL se torna a base para a decisão de comprar um ativo fixo.
O valor presente líquido não deve ser o único método usado para avaliar a necessidade de um ativo fixo. Pode ser mais importante adquirir ativos fixos que podem melhorar a capacidade de uma operação de gargalo e, em alguns casos, há razões regulatórias ou legais pelas quais um ativo deve ser adquirido, independentemente de seu VPL. Portanto, o valor presente líquido é apenas uma das várias ferramentas que devem ser usadas para avaliar uma decisão de compra.
