Tipos de títulos
Existem muitos tipos de títulos que podem ser emitidos, cada um deles adaptado às necessidades específicas do emitente ou dos investidores. O grande número de variações de títulos é necessário para criar a melhor combinação possível de fontes de financiamento e perfis de risco de investimento.
Quando uma entidade emissora (geralmente uma corporação) vende uma obrigação fixa aos investidores, isso geralmente é descrito como um título. O título típico tem um valor de face de $ 1.000, o que significa que o emissor é obrigado a pagar ao investidor $ 1.000 na data de vencimento do título. Se os investidores acharem que a taxa de juros declarada de um título é muito baixa, eles só concordarão em comprar o título a um preço inferior ao valor declarado, aumentando assim a taxa de juros efetiva que ganharão com o investimento. Por outro lado, uma alta taxa de juros declarada pode levar os investidores a pagar um prêmio por um título.
Quando um título é registrado, o emissor mantém uma lista de quais investidores possuem seus títulos. O emissor então envia pagamentos periódicos de juros diretamente a esses investidores. Quando o emissor não mantém uma lista de investidores que possuem seus títulos, os títulos são considerados títulos de cupom. Um título de cupom contém cupons anexados que os investidores enviam ao emissor; esses cupons obrigam a empresa a emitir pagamentos de juros aos detentores dos títulos. Um título com cupom é mais fácil de transferir entre investidores, mas também é mais difícil estabelecer a propriedade dos títulos.
Existem muitos tipos de títulos. A lista a seguir representa uma amostra dos tipos mais comuns:
Título de confiança colateral . Este título inclui as participações de investimento do emitente como garantia.
Títulos conversíveis . Este título pode ser convertido em ações ordinárias do emissor em uma relação de conversão predeterminada.
Debênture . Este título não tem garantias associadas a ele. Uma variação é a debênture subordinada, que tem direitos juniores à garantia.
Títulos de juros diferidos . Esse título oferece pouco ou nenhum juro no início do prazo do título e mais juros no final. O formato é útil para empresas que atualmente têm pouco dinheiro para pagar juros.
Título garantido . Os pagamentos associados a este título são garantidos por um terceiro, o que pode resultar em uma menor taxa de juros efetiva para o emissor.
Título de renda . O emissor só é obrigado a fazer pagamentos de juros aos detentores de títulos se o emissor ou um projeto específico obtiver lucro. Se os termos do título permitirem juros cumulativos, os juros não pagos se acumularão até que haja renda suficiente para pagar os valores devidos.
Título hipotecário . Esse título é garantido por imóveis ou equipamentos de propriedade do emissor.
Ligação em série . Esse título é gradualmente liquidado em cada ano sucessivo, de modo que o valor total da dívida pendente é gradualmente reduzido.
Títulos de taxa variável . A taxa de juros paga sobre este título varia com um indicador básico, como a LIBOR.
Título de cupom zero . Não são pagos juros sobre este tipo de título. Em vez disso, os investidores compram os títulos com grandes descontos em seus valores de face para ganhar uma taxa de juros efetiva.
Obrigação convertível de cupom zero . Essa variação do título de cupom zero permite que os investidores convertam seus títulos em ações ordinárias do emissor. Isso permite que os investidores tirem proveito da alta no preço das ações de uma empresa. A opção de conversão pode aumentar o preço que os investidores estão dispostos a pagar por esse tipo de título.
Recursos adicionais podem ser adicionados a um título para facilitar a venda aos investidores por um preço mais alto. Esses recursos podem incluir:
Fundo de amortização . O emissor cria um fundo de amortização ao qual é adicionado dinheiro periodicamente e que é usado para garantir que os títulos sejam eventualmente pagos.
Recurso de conversão . Os detentores de títulos têm a opção de converter seus títulos em ações do emissor em uma relação de conversão predeterminada.
Garantias . O reembolso de uma caução pode ser garantido por um terceiro.
Os seguintes recursos adicionais de títulos favorecem o emissor e, portanto, podem reduzir o preço pelo qual os investidores estão dispostos a comprar títulos:
Recurso de chamada . O emissor tem o direito de recomprar os títulos antes da data de vencimento declarada.
Subordinação . Os detentores de títulos são posicionados após mais detentores de dívida sênior receberem de volta os ativos do emissor em caso de inadimplência.
