Proporção de intervalo defensivo
A proporção do intervalo defensivo compara um conjunto de ativos líquidos aos níveis de despesas para determinar por quanto tempo uma empresa pode continuar pagando suas contas. Não há uma resposta correta para o número de dias durante os quais os ativos existentes fornecerão fundos suficientes para apoiar as operações da empresa. Em vez disso, revise a medição ao longo do tempo para ver se o intervalo defensivo está diminuindo; este é um indicador de que o buffer de ativos líquidos da empresa está diminuindo gradualmente em proporção às suas obrigações de pagamento imediato.
Para calcular o índice de intervalo defensivo, agregue os valores em dinheiro, títulos negociáveis e contas a receber comerciais em mãos e, em seguida, divida pelo valor médio das despesas diárias. Observe que o denominador não é o valor médio das despesas, pois isso pode excluir quaisquer despesas contínuas feitas com ativos. Além disso, coloque apenas as contas a receber de clientes no numerador, uma vez que outras contas a receber (como de diretores da empresa) podem não ser cobradas no curto prazo. A fórmula é:
(Caixa + Títulos negociáveis + Contas a receber de clientes) ÷ Gastos médios diários
Existem vários problemas com este cálculo que devem ser considerados ao avaliar seus resultados, que são:
Inconsistência de despesas . A falha central é que o valor médio das despesas que uma empresa incorre diariamente não é consistente. Pelo contrário, é extremamente irregular. Por exemplo, pode não haver despesas significativas necessárias por vários dias, seguido por um grande pagamento da folha de pagamento e, em seguida, um grande pagamento a um fornecedor específico. Por causa do momento desigual das despesas, o índice não fornece uma visão excessivamente precisa de exatamente por quanto tempo os ativos de uma empresa suportarão as operações.
Reposição a receber . Os números de caixa e contas a receber usados no numerador são constantemente reabastecidos por novas vendas, portanto, deve haver mais caixa disponível dessa fonte do que é indicado pelo índice.
Inconsistência no recebimento . As receitas de caixa tendem a ser tão desiguais quanto as despesas, de modo que a quantidade de dinheiro disponível para pagar as despesas pode não ser adequada.
Por exemplo, a Hammer Industries está sofrendo com um declínio cíclico na indústria de equipamentos pesados, mas o ciclo parece estar aumentando. A empresa espera um pagamento adiantado em dinheiro de um grande cliente em 60 dias. Nesse ínterim, o CEO deseja compreender a capacidade da empresa de permanecer no mercado em seu atual ritmo de despesas. As seguintes informações se aplicam à análise:
Dinheiro = $ 1.200.000
Títulos negociáveis = $ 3.700.000
Contas a receber comerciais = $ 4.100.000
Gastos médios diários = $ 138.500
O cálculo da razão do intervalo defensivo é:
($ 1.200.000 em dinheiro + $ 3.700.000 títulos negociáveis + $ 4.100.000 contas a receber) ÷ $ 138.500 Média diária de gastos
= 65 dias
O índice revela que a empresa tem caixa suficiente para se manter em operação por 65 dias. No entanto, esse número está tão próximo do recebimento projetado de dinheiro do cliente que pode fazer sentido eliminar todas as despesas discricionárias nos próximos meses, para estender o período durante o qual o dinheiro restante pode ser estendido.
