Sistema de liquidação interligado contínuo

O sistema de liquidação vinculada contínua é projetado para mitigar o risco associado à liquidação de transações de câmbio. A liquidação cambial apresenta o risco de inadimplência de uma das partes antes de a transação ser concluída, porque a liquidação ocorre por meio de contas nos bancos correspondentes nos países onde as moedas relevantes são emitidas. Como os vários sistemas de pagamento nacionais estão localizados em diferentes fusos horários ao redor do mundo, um lado de uma transação de câmbio provavelmente será liquidado antes do outro lado da transação. Por exemplo, os pagamentos em dólares são liquidados depois dos pagamentos em euros, que por sua vez são liquidados depois dos pagamentos em ienes. Assim, quem compra em dólares e paga em euros terá de liquidar o pagamento em euros antes de receber quaisquer dólares.Se a contraparte falisse no meio desta transação, o iniciador da transação teria pago em dólares, mas perderia os euros de compensação. Esse risco é denominado risco de liquidação.

Para evitar esse risco e, ao mesmo tempo, acelerar o processo de liquidação, vários bancos importantes se uniram para criar o sistema Continuous Linked Settlement (CLS). O sistema é operado pelo CLS Bank International, do qual os bancos fundadores são acionistas. Outros bancos podem enviar suas transações de câmbio por meio desses bancos membros. As seguintes moedas podem ser liquidadas no sistema CLS:

  • dólar australiano

  • Shekel israelense

  • Rand sul africano

  • Libra britânica

  • Yen japonês

  • dólar de Singapura

  • Dólar canadense

  • Won coreano

  • Coroa sueca

  • Coroa dinamarquesa

  • Peso mexicano

  • Franco suíço

  • Euro

  • Dólar neozelandês

  • Dólar americano

  • dólar de Hong Kong

  • Coroa norueguesa

O CLS mantém uma conta com o banco central que controla cada uma das moedas acima. Além disso, cada banco membro do CLS tem sua própria conta no CLS, que é subdividida em uma subconta para cada moeda. Os bancos membros submetem suas transações de câmbio ao CLS, que usa um sistema de liquidação bruta para debitar a conta de um participante em uma moeda, ao mesmo tempo que credita sua conta em outra moeda. Se um banco membro tiver uma posição de débito líquido em uma moeda específica, o CLS exige que ele tenha saldos suficientes em suas outras subcontas (menos uma pequena margem para contabilizar possíveis flutuações nas taxas de câmbio durante o dia) para atuar como garantia para o posição de débito. Se a posição de débito de um banco membro exceder um limite predefinido,então, esse banco tem de repor a sua subconta na moeda com a posição de débito.

O fluxo do processo de liquidação do CLS é para os bancos membros enviarem suas informações de transação de câmbio ao CLS durante o dia, após o que o CLS cria uma programação de pagamentos líquidos que os bancos membros devem pagar ao CLS. O CLS então processa ambos os lados de cada transação individual de câmbio, de forma que a conta de um banco membro seja debitada, enquanto a conta de outro banco membro é creditada. O CLS processa essas transações com base no primeiro a entrar, primeiro a sair. Se, durante a sequência de processamento, a posição de caixa de um banco membro com o CLS se tornar muito baixa, o CLS se desviará e adiará suas transações restantes até que fundos adicionais sejam fornecidos pelo banco membro.

Depois de o CLS ter concluído esse processo, ele transfere os saldos atualizados das liquidações de volta para as contas que os bancos membros mantêm nos bancos centrais de seus países de origem. Uma vez que esses pagamentos são o resultado da agregação de uma infinidade de transações menores, eles são em uma base líquida. Esse processamento deve ser concluído durante um período de cinco horas que cobre o horário comercial sobreposto dos sistemas de liquidação nacionais participantes.

Como o CLS afeta a corporação? Ele fornece ao tesoureiro informações exatas sobre quando ocorrerão as liquidações em várias moedas, o que antes era difícil de prever com precisão. Com melhores informações de liquidação de câmbio, a equipe de tesouraria agora pode otimizar sua estratégia de investimento de curto prazo.

Artigos Relacionados