Definição de estrutura de capital ideal
A estrutura de capital ideal de uma empresa é a combinação de dívida e financiamento de capital que minimiza seu custo médio ponderado de capital enquanto maximiza seu valor de mercado. O financiamento de dívida é menos caro do que o financiamento de capital, uma vez que a despesa de juros associada à dívida é dedutível do imposto, enquanto o pagamento de dividendos não é dedutível do imposto. Esse diferencial de custo não implica que a estrutura ótima de capital deva ser composta inteiramente por dívidas, uma vez que um montante excessivo de dívidas aumenta o risco de falência, o que reduz o valor de mercado de um negócio. Em vez disso, a estrutura ideal envolve uma combinação de dívida de custo mais baixo e um montante suficiente de financiamento de capital de custo mais alto para mitigar o risco de não conseguir pagar a dívida. Pode ser difícil encontrar o ponto exato de otimização,portanto, os gerentes geralmente tentam operar dentro de uma gama de valores.
Se uma empresa tem fluxos de caixa altamente variáveis, ela é menos capaz de pagar qualquer dívida pendente. Nessa situação, a estrutura ótima de capital provavelmente conterá muito pouca dívida e um grande montante de patrimônio líquido. Por outro lado, se uma empresa tem fluxos de caixa estáveis e consistentes, ela pode tolerar uma carga de dívida muito maior; a estrutura ótima de capital resultante contém uma porcentagem muito maior de dívida.
A estrutura de capital é comumente medida com o índice dívida / patrimônio líquido. A proporção é geralmente plotada em uma linha de tendência para ver como ela está mudando ao longo do tempo. Também pode ser comparado ao mesmo índice para outros negócios do mesmo setor, para ver se a administração da empresa está empregando um montante incomum de dívida em sua estrutura de capital. A administração também pode receber sinais da comunidade de investidores quanto à percepção de sua estrutura de capital no mercado; isso pode ser na forma de aumento das taxas de juros sobre novas dívidas, quando os investidores pensam que a estrutura de capital está se tornando muito desequilibrada em favor da dívida.
