Definição da taxa de pagamento
O índice de distribuição é a proporção dos dividendos que uma empresa paga aos investidores em relação ao seu lucro líquido informado. Os investidores o usam para avaliar a capacidade de uma empresa de pagar dividendos. A proporção pode ser usada para derivar as seguintes informações:
Um rácio elevado indica que o conselho de administração da empresa está essencialmente a transferir todos os lucros para os investidores, o que indica que não parece haver melhor utilização interna dos fundos. Essa é uma forte indicação de que uma empresa não está mais operando em nenhum mercado em crescimento.
Um índice baixo indica que o conselho está mais preocupado com o reinvestimento de recursos no negócio, partindo do pressuposto de que os investidores irão gerar retorno por meio da valorização de suas ações no mercado.
Uma tendência de queda no índice pode indicar que os fluxos de caixa do negócio estão diminuindo, de modo que menos dinheiro está disponível para dividendos.
Uma tendência de alta indica que os fluxos de caixa do negócio estão aumentando, o que torna mais fácil para a empresa suportar mais pagamentos.
Uma taxa de pagamento maior que 1: 1 não é sustentável e acabará por levar a um declínio perigoso nas reservas de caixa da empresa. A única exceção é quando as despesas não monetárias, como depreciação e amortização, estão reduzindo o lucro líquido abaixo do valor dos fluxos de caixa que estão realmente sendo gerados.
O cálculo do índice de distribuição divide o valor dos dividendos pagos por ação pelo valor do lucro líquido por ação, para o qual a fórmula é:
Dividendo por ação ÷ Lucro por ação = Taxa de pagamento
O índice de pagamento pode ser enganoso, porque compara um item em dinheiro (dividendos pagos) com um item de regime de competência (lucro líquido). É perfeitamente possível que uma empresa possa relatar um valor alto de receita líquida sem ter fluxos de caixa suficientes para suportar grandes distribuições de dividendos, portanto, a relação entre os dois valores pode ser obscura.
Do ponto de vista do investidor, o índice deve ser estável ou com tendência de alta. Caso contrário, os investidores atraídos pelas ações por causa de seus dividendos anteriormente confiáveis venderão suas ações, resultando em uma redução no preço das ações da empresa.
