Grau de alavancagem financeira

O grau de alavancagem financeira é um índice de alavancagem. Ele calcula a mudança proporcional no lucro líquido que é causada por uma mudança na estrutura de capital de uma empresa. Este conceito é utilizado para avaliar o montante da dívida que é obrigada a pagar. O cálculo é o lucro antes dos juros e impostos, dividido pelo lucro antes dos impostos. Assim, a fórmula é:

Lucro antes de juros e impostos ÷ Lucro antes de impostos = grau de alavancagem financeira

Essa medida também pode ser usada para modelar a mudança proporcional na receita líquida causada por uma mudança na taxa de juros (mesmo se o valor da dívida de referência permanecer o mesmo).

O grau de alavancagem financeira é útil para modelar o que pode acontecer com a receita líquida de uma empresa no futuro, com base nas mudanças em sua receita operacional, taxas de juros e / ou valor da dívida. Em particular, quando a dívida é adicionada a um negócio, isso introduz despesas de juros, que são um custo fixo. Como o custo dos juros é um custo fixo, ele aumenta o ponto de equilíbrio no qual uma empresa começa a ter lucro. O resultado geralmente é um nível de risco mais alto, em que uma empresa pode ganhar muito mais dinheiro acima de seu nível de equilíbrio com os fundos fornecidos pela dívida adicional, mas o nível de equilíbrio mais alto também significa que a empresa perderá mais dinheiro se as vendas caírem abaixo do ponto de equilíbrio mais alto.

Quando uma empresa possui um alto grau de alavancagem financeira, a volatilidade do preço de suas ações provavelmente aumentará para refletir a volatilidade de seus lucros. Quando uma empresa tem um alto nível de volatilidade do preço das ações, ela deve registrar uma despesa de compensação mais alta associada a quaisquer opções de ações que tenha concedido. Isso constitui um custo adicional de assumir mais dívidas.

A métrica também pode ser usada para comparar os resultados de vários negócios para ver quais têm mais risco financeiro embutido em suas estruturas de capital. Essa informação pode levar um investidor a comprar ações de uma empresa com maior grau de risco financeiro durante uma economia em expansão, uma vez que o negócio deve ter lucros desproporcionais em um volume maior de vendas. Por outro lado, a mesma informação levaria um investidor a comprar ações de uma empresa com menor grau de risco financeiro durante uma economia em contração, uma vez que seu menor ponto de equilíbrio deveria mitigar suas perdas. Assim, esse tipo de análise pode ser usado para comparar e contrastar o desempenho financeiro provável das empresas de um mesmo setor e reaproveitar os investimentos entre elas, dependendo do ambiente econômico.

Por exemplo, no Ano 1, a ABC International não tem dívidas e ganha $ 40.000 sem juros e impostos. Como não há dívida, o lucro antes dos impostos é o mesmo. Portanto, o grau de alavancagem financeira é de 1,00, o que é bastante conservador. No ano 2, a administração contrai dívidas para expandir os negócios. O resultado é lucro antes de juros e impostos de $ 70.000, enquanto $ 20.000 de despesas com juros reduzem o lucro antes de impostos para $ 50.000. Isso significa que o grau de alavancagem financeira aumentou para $ 70.000 / $ 50.000, ou 1,4. Assim, para cada variação de $ 1 no lucro antes dos impostos, há uma variação de 1,4x no lucro antes dos juros e impostos.

Em suma, um número maior indica um maior grau de alavancagem financeira, o que pode ser considerado um maior grau de risco, especialmente se o lucro das operações diminuir enquanto a despesa de juros permanece.

A fórmula para o grau de alavancagem financeira também pode ser expressa como:

Lucro por ação ÷ Lucro antes de juros e impostos = Grau de alavancagem financeira

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