Fluxo de caixa descontado
O fluxo de caixa descontado é uma técnica que determina o valor presente dos fluxos de caixa futuros. De acordo com o método, aplica-se uma taxa de desconto a cada fluxo de caixa periódico derivado do custo de capital de uma entidade. Multiplicar esse desconto por cada fluxo de caixa futuro resulta em um montante que é, em conjunto, o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros.
Ao calcular os fluxos de caixa descontados para várias opções de investimento diferentes, pode-se selecionar a alternativa que resulta nos maiores fluxos de caixa descontados. Este conceito é útil para calcular o valor de uma aquisição prospectiva, de um possível investimento de anuidade ou de uma compra de ativo fixo.
A base da análise do fluxo de caixa descontado é o conceito de que o dinheiro recebido hoje é mais valioso do que o dinheiro recebido em algum momento no futuro. O motivo é que alguém que concorda em receber o pagamento em uma data posterior renuncia a capacidade de investir esse dinheiro agora. A única maneira de alguém concordar com um atraso no pagamento é pagando pelo privilégio, que é conhecido como receita de juros.
Por exemplo, se uma pessoa possui $ 10.000 agora e os investe a uma taxa de juros de 10%, ela terá ganhado $ 1.000 usando o dinheiro por um ano. Se ela não tivesse acesso a esse dinheiro por um ano, perderia os $ 1.000 da receita de juros. A receita de juros neste exemplo representa o valor do dinheiro no tempo.
Dois métodos de análise que empregam o conceito de fluxo de caixa descontado são o valor presente líquido e a taxa interna de retorno, que são descritos a seguir.
Valor presente líquido
A análise do valor presente líquido (NPV) é útil para determinar o valor atual de um fluxo de caixa que se estende no futuro. Também pode ser usado para comparar vários fluxos de caixa para decidir qual tem o maior valor presente. O VPL é comumente usado na análise de solicitações de compra de capital, para ver se um pagamento inicial de ativos fixos e outras despesas gerarão fluxos de caixa positivos líquidos.
Para calcular o valor presente líquido, usamos a seguinte fórmula:
NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]
Onde:
X = a quantia recebida por período
n = o número de períodos
r = a taxa de retorno
Taxa interna de retorno
A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de retorno na qual o valor presente de uma série de fluxos de caixa futuros é igual ao valor presente de todos os custos associados. A TIR é comumente usada no orçamento de capital para discernir a taxa de retorno sobre os fluxos de caixa estimados decorrentes de um investimento esperado. O projeto com a maior TIR é selecionado para fins de investimento.
A maneira mais fácil de calcular a taxa interna de retorno é abrir o Microsoft Excel e seguir estas etapas:
- Insira em qualquer célula um valor negativo que seja o valor da saída de caixa no primeiro período. Isso é normal na aquisição de um ativo imobilizado, uma vez que há um gasto inicial para adquirir e instalar o ativo.
- Insira os fluxos de caixa subsequentes para cada período após a despesa inicial nas células imediatamente abaixo da célula onde o valor do fluxo de caixa inicial foi inserido.
- Acesse a função IRR e especifique o intervalo de células no qual você acabou de inserir as entradas. A taxa interna de retorno será calculada automaticamente. Pode ser útil usar a função Aumentar Decimal para aumentar o número de casas decimais que aparecem na taxa interna de retorno calculada.
Como exemplo, uma empresa está analisando um possível investimento para o qual há um investimento inicial esperado de $ 20.000 no primeiro ano, seguido por fluxos de caixa de $ 12.000, $ 7.000 e $ 4.000 nos próximos três anos. Se você inserir essas informações na função IRR do Excel, ela retornará uma IRR de 8,965%.
