Retorno sobre ativos totais
O retorno sobre o total de ativos compara os ganhos de uma empresa com o total de ativos investidos nela. A medida indica se a administração pode efetivamente utilizar ativos para gerar um retorno razoável para um negócio, sem incluir os efeitos de tributação ou questões de financiamento.
O cálculo do retorno sobre os ativos totais é o lucro antes de juros e impostos (EBIT), dividido pelo valor do ativo total listado no balanço patrimonial. O valor do EBIT é usado em vez do lucro líquido para chamar a atenção para o lucro operacional. A fórmula é:
Lucro antes de juros e impostos ÷ Ativo total = Retorno sobre o ativo total
Por exemplo, ABC International reporta lucros líquidos de $ 100.000. Este valor inclui despesas de juros de $ 12.000 e imposto de renda de $ 28.000. Quando essas duas despesas são adicionadas de volta, o EBIT da empresa é de $ 140.000. O valor total dos ativos da empresa é de $ 4.000.000. Portanto, o retorno sobre os ativos totais é:
$ 140.000 EBIT ÷ $ 4.000.000 de ativos totais = 3,5% de retorno sobre os ativos totais
O valor do ativo total inclui as contas de contrapartida, o que significa que a depreciação acumulada e a provisão para créditos de liquidação duvidosa são subtraídas do valor bruto do ativo no balanço.
O conceito é útil para fins de comparação. Por exemplo, um analista externo pode comparar o retorno sobre os ativos totais de vários concorrentes no mesmo setor para determinar qual deles está relatando o uso de ativos mais eficiente em comparação com os ganhos.
Internamente, o conceito pode ser usado como base para uma investigação detalhada de quais ativos estão sendo improdutivos e, portanto, devem ser descartados. Também pode levar a um exame do investimento em capital de giro, para ver se as políticas operacionais podem ser ajustadas para minimizar o montante de capital de giro.
Uma preocupação com essa medição é que o denominador é derivado dos valores contábeis, e não dos valores de mercado. Isso é especialmente preocupante quando uma empresa tem um grande investimento em ativos fixos que têm um valor mais alto do que o indicado por seus valores contábeis relatados. Nesse caso, o retorno calculado sobre o ativo total é maior do que realmente acontece, pois o denominador é muito baixo.
Outra preocupação com essa medição é que ela não enfoca como os ativos foram financiados. Se uma empresa usou dívidas de alto custo para comprar seus ativos, o retorno sobre os ativos totais poderia ser favorável, enquanto a empresa realmente corre o risco de não pagar a dívida.
