Fundo de amortização de títulos
Um fundo de amortização de títulos é uma conta de custódia na qual uma empresa coloca dinheiro que eventualmente usará para retirar um passivo de títulos que havia emitido anteriormente. A existência deste fundo é benéfica das seguintes maneiras:
Ele fornece alguma segurança aos detentores de títulos, uma vez que aumenta a probabilidade de o emissor eventualmente resgatar os títulos associados.
Dada a redução do risco para os investidores, eles podem aceitar uma taxa de juros efetiva mais baixa do emissor do que seria o caso para um título sem fundo de amortização associado.
É uma opção particularmente atraente quando o emissor do título tem finanças um tanto questionáveis e, portanto, apresenta um risco maior de inadimplência.
A conta garantida é administrada por um agente fiduciário independente, que também é responsável por aplicar os recursos dentro de um conjunto específico de critérios de investimento pré-determinados, bem como por resgatar títulos nos termos do contrato de títulos. Existem várias maneiras pelas quais um fundo de amortização pode ser usado para recomprar títulos. As opções são:
Recompra títulos periodicamente no mercado aberto
Recompra títulos periodicamente a um preço de chamada específico
Recompra títulos periodicamente ao menor preço de mercado ou a um preço de chamada específico
Recompra apenas na data de vencimento dos títulos
Um fundo de amortização de títulos pode permitir que uma empresa recompra títulos em determinados preços e intervalos. Nesse caso, isso pode ter um impacto compensatório sobre a taxa de juros efetiva que os investidores estão dispostos a pagar, uma vez que há alguma incerteza sobre se seus títulos serão aposentados mais cedo e a que preço.
O fundo de amortização de obrigações é categorizado como um ativo de longo prazo dentro da classificação de Investimentos no balanço patrimonial, uma vez que deve ser usado para retirar um passivo que também é classificado como de longo prazo. Não deve ser classificado como um ativo circulante, uma vez que isso distorceria o índice atual de uma empresa para fazê-la parecer muito mais capaz de pagar passivos circulantes do que realmente é o caso. Além disso, um fundo de amortização de títulos introduz uma quantidade potencialmente grande de dinheiro no balanço patrimonial, que pode ser mal interpretada pelos investidores como estando disponível para outros usos; daí a necessidade de identificar claramente o uso de seus fundos especificamente para resgatar títulos.
Quando uma empresa concorda em estabelecer um fundo de amortização de títulos, isso implica que originalmente levantou dinheiro para um propósito específico que tem uma data de rescisão e, portanto, não tem a intenção de rolar a dívida com uma emissão de títulos de substituição. A implicação é que a administração da empresa está usando seus fundos de maneira conservadora, em vez de empurrar um passivo para o futuro. Essa ação também implica que a empresa pode não achar necessário emitir títulos novamente no futuro.
