Visão geral do orçamento de capital
Orçamento de capital é o processo de análise e classificação de projetos propostos para determinar quais são merecedores de investimento. O resultado pretende ser um alto retorno sobre os fundos investidos. Existem três métodos gerais para decidir quais projetos propostos devem ser classificados mais alto do que outros projetos, que são (em ordem decrescente de preferência):
Análise de rendimento . Determina o impacto de um investimento no rendimento de um sistema inteiro.
Análise de fluxo de caixa descontado . Usa uma taxa de desconto para determinar o valor presente de todos os fluxos de caixa relacionados a um projeto proposto. Tende a criar melhorias em uma base localizada, ao invés de para todo o sistema, e está sujeito a resultados incorretos se as previsões de fluxo de caixa estiverem incorretas.
Análise de retorno . Calcula com que rapidez você pode recuperar seu investimento; é mais uma medida de redução de risco do que de retorno sobre o investimento.
Esses pontos de decisão do orçamento de capital são descritos nas seções a seguir.
Análise de rendimento
Na análise de rendimento, o conceito-chave é que uma empresa inteira atua como um único sistema, o que gera lucro. Sob este conceito, o orçamento de capital gira em torno da seguinte lógica:
Quase todos os custos do sistema de produção não variam com as vendas individuais; ou seja, quase todo custo é uma despesa operacional; Portanto,
Você precisa maximizar o rendimento de todo o sistema para pagar pelas despesas operacionais; e
A única maneira de aumentar o rendimento é maximizar o rendimento que passa pela operação de gargalo.
Conseqüentemente, você deve dar atenção primária às propostas de orçamento de capital que impactam favoravelmente o rendimento que passa pela operação gargalo.
Isso não significa que todas as outras propostas de orçamento de capital serão rejeitadas, uma vez que há uma infinidade de investimentos possíveis que podem reduzir os custos em outras partes da empresa e que, portanto, são dignos de consideração. No entanto, o rendimento é mais importante do que a redução de custos, uma vez que o rendimento não tem limite superior teórico, enquanto os custos só podem ser reduzidos a zero. Dado o maior impacto final sobre os lucros da taxa de transferência em relação à redução de custos, qualquer proposta sem gargalo simplesmente não é tão importante.
Análise de fluxo de caixa descontado
Qualquer investimento de capital envolve uma saída de caixa inicial para pagá-lo, seguida por uma combinação de entradas de caixa na forma de receita ou um declínio nos fluxos de caixa existentes que são causados por despesas incorridas. Podemos colocar essas informações em uma planilha para mostrar todos os fluxos de caixa esperados ao longo da vida útil de um investimento e, em seguida, aplicar uma taxa de desconto que reduza os fluxos de caixa ao que valeriam na data presente. Este cálculo é conhecido como valor presente líquido. O valor presente líquido é a abordagem tradicional para avaliar propostas de capital, uma vez que se baseia em um único fator - fluxos de caixa - que pode ser usado para julgar qualquer proposta que chegue de qualquer lugar da empresa.
Por exemplo, a empresa ABC está planejando adquirir um ativo que espera produzir fluxos de caixa positivos nos próximos cinco anos. Seu custo de capital é de 10%, que utiliza como taxa de desconto para construir o valor presente líquido do projeto. A tabela a seguir mostra o cálculo:
